Un yacimiento de petróleo.
Los fondos que mejor y peor lo han hecho en este mes de guerra en Irán: energía y materias primas bien, oro mal
Los ETF de defensa no se han desenvuelto muy bien estos días y tampoco en el año pese a los numerosos conflictos geopolíticos.
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Se cumple un mes del inicio de la guerra en Irán y los mercados financieros han vivido una fuerte corrección que, si el conflicto se termina "en breve", como los mediadores políticos plantean, podría convertirse en una recuperación. De hecho, la bolsa americana ya lleva dos días anticipando un mejor escenario.
En estas casi cinco semanas, la guerra ha dejado perdedores y ganadores en términos financieros, un resumen muy visual que puede hacerse a través de los fondos de inversión. Los que mejor se han comportado son aquellos que invierten en energía y materias primas. Por el contrario, los más perjudicados han sido los de oro y otros metales preciosos.
En España, por ejemplo, los fondos locales han sucumbido a la incertidumbre y han roto una racha de 64 meses consecutivos con entradas netas de dinero –desde octubre de 2020, en plena pandemia de Covid– para sufrir reembolsos netos de 751 millones de euros en marzo.
Del universo de fondos españoles e internacionales que se venden en nuestro país, los productos que tienen en cartera materias primas y energía, sobre todo energías fósiles como el petróleo y el gas natural, se han revalorizado hasta un 20% en un solo mes.
El fondo DWS Invest Enhanced Commodity Strategy ha ganado un 20,40% desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán. A continuación, el Schroder AS Commodity Total Return Fund se ha anotado un 20,3% en el mismo periodo, por un 17,8% otro fondo de la misma casa, el Schroder ISF Global Energy.
Les sigue de cerca el Guinness Global Energy con un 16,7%, el Lombard Odier Funds Transition Materials con un 16,3%, el Invesco Commodity Allocation con un 15,3% o el BlackRock GF World Energy con un 15%, con datos de Morningstar.
El vehículo de BlackRock, uno de los referentes clásicos del sector energético, alberga compañías cotizadas como Exxon Mobil, Chevron, Shell, TotalEnergies, Canadian Natural Resources o ConocoPhillips.
De Venezuela a Irán
Casi todas ellas ligadas al crudo y el gas natural y grandes beneficiadas del cierre del estrecho de Ormuz, que ha elevado sus precios en los mercados internacionales.
Los futuros sobre el precio del petróleo Brent cotizan hoy en el entorno de los 101 dólares por barril, mientras que el West Texas se intercambia a unos 99 dólares por barril. En el pico de la escalada, el Brent llegó a los 108 dólares.
Estas empresas ya venían viviendo una pequeña época dorada desde la reapertura del mercado de petróleo venezolano tras la detención de Nicolás Maduro en enero.
En plena coyuntura y muy cerca de esos niveles de rentabilidad, se han movido otras opciones como el Mediolanum Challenge Energy Opportunities o el Neuberger Berman Commodities, por encima del 13,5%.
ETFs de defensa
Entre tanto, una pregunta que se hacen los inversores es cómo lo están haciendo los fondos cotizados (ETF) de defensa, muy populares desde el año pasado con el rearme de Europa.
Curiosamente, los dos mayores, el VanEck Defense (más de 8.025 millones de euros) y el WisdomTree Europe Defence (4.875 millones), apenas avanzan un 9,8% y un 4,4% desde enero. En el mes de guerra en Irán, el primero ha perdido un 3,9% y el segundo un 8,8%. Una pequeña decepción para sus inversores, máxime en un entorno mundial copado por numerosos conflictos geopolíticos: Venezuela, Groenlandia, Gaza, Irán o Ucrania.
Si se amplía el periodo de tiempo analizado al primer trimestre al completo, un fondo español destacado es el Azvalor Internacional, de Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad. Acumula una ganancia del 23% con proveedores petroleros como Noble Corp y a pesar de las mineras como Barrick Mining o Sprott Physical Silver Trust.
Justo al contrario, a la cola del ranking mensual, el oro ha sufrido un gran tropiezo como activo refugio en plena guerra y ha dado al traste con fondos como el Ninety One GSF Global Gold Fund, el DWS Invest Gold and Precious Metals Equities, el Konwave ESG Gold Equity Fund, el Schroder ISF Global Gold, el CPR Invest Global Gold Mines, el BlackRock GF World Gold o el Franklin Gold and Precious Metals Fund, con pérdidas mensuales de entre el 21% y el 22%.
Y es que el oro ha retrocedido algo más de un 11% en marzo y ha firmado su peor balance mensual desde octubre de 2008, al inicio de la gran crisis financiera mundial.
Lejos de comportarse como un refugio, el metal dorado ha pagado el carácter energético del conflicto. Las perspectivas de una inflación elevada y las posibles subidas de tipos han mermado a un activo que no tiene cupón. Además, la fortaleza del dólar y los bonos también han opacado su valor defensivo.
