Pablo Macías, fundador de Cenia Partners.
Un exanalista del Santander lanza un 'search fund' de hasta 30 millones con el apoyo de Beka, Alza o Inderhabs
Pablo Macías dirige Cenia Partners, que busca una pyme española sin relevo generacional con ebitda entre 2 y 6 millones de euros.
Tiene acuerdos con Bennu Capital y Bufete Barrilero y Asociados.
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Tras meses de relativo parón en la constitución de nuevos search funds por la dificultad para levantar nuevo dinero en plena crisis del capital privado, un exanalista del Santander ha sido capaz de retomar el mercado con el lanzamiento de su propio fondo.
Pablo Macías es el fundador y socio director de Cenia Partners, un search fund con hasta 30 millones de euros de capacidad que aspira a adquirir una pyme española en la que se necesite un relevo generacional en la propiedad para liderarla a largo plazo, y que cuenta con el respaldo de importantes inversores institucionales y business angels.
Fondos como Beka, ONEtoONE Asset Management, Celium Capital, Inderhabs -el family office de la familia Botet, antiguos propietarios de los supermercados Caprabo-, o Alza Capital le han comprometido dinero.
También apoyan el proyecto business angels de la talla de León Bartolomé, uno de los pioneros en la inversión en search funds en España; Fernando Herrero, fundador de Inversis Banco, o Juan Luis Manaute, fundador de la empresa Logiscenter y quien la vendió al fondo Asta Capital, entre otros.
Macías focaliza su criterio de búsqueda en una pyme española con ebitda anual de entre 2 y 6 millones de euros y margen ebitda superior al 10%. Si bien el fondo tiene flexibilidad para acometer la compra de una empresa con valor empresarial de entre 5 y 30 millones de euros, el supuesto base se moverá entre 10 y 20 millones.
Aunque su enfoque sectorial es generalista, prioriza sectores como servicios de software y tecnología de la información, servicios B2B de alto valor, servicios de campo y mantenimiento, logística o servicios profesionales especializados.
Como casi todos los search funds que beben del modelo teórico de Stanford, cuna de estos vehículos de inversión que han ganado popularidad en la última década, Cenia Partners aspira a una TIR del 35%.
Alianzas
Para su labor de búsqueda de la empresa objeto de compra, Cenia ha formalizado un acuerdo estratégico con Bennu Capital, la gran aceleradora de search funds en España y Portugal, así como con Bufete Barrilero y Asociados, el principal despacho legal especializado en estos vehículos de inversión en el mercado ibérico.
Macías se pone por su cuenta después de haber trabajado como analista de bolsa, banca de inversión y gestión de carteras durante más de cinco años en Santander Investment y Santander USA. También ha desempeñado roles directivos de crecimiento y estrategia en Flex, Toptal o AuthZed.
En España hay alrededor de 120 search funds activos, en la última década se han creado más de 70 y, hasta la fecha, se han completado con éxito más de 60 operaciones de adquisición de pymes.
Incluso, más de una docena de estas compañías ya han sido desinvertidas por los search funds y vendidas a otros inversores financieros o industriales.
