Una persona sujeta un lingote de oro. Reuters
Terremoto en las materias primas: el oro y el petróleo se hunden por el temor a una Fed más dura con los tipos
El rojo se extiende por todo el mercado y llega, aunque en menos medida, a las bolsas.
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Los mercados de materias primas viven este lunes una corrección sincronizada y de gran intensidad, que afecta a la práctica totalidad de los productos básicos cotizados y amplía las pérdidas del viernes. Las caídas del oro o el petróleo rondaban el 5%.
El giro en las expectativas sobre la Reserva Federal (Fed), la menor tensión geopolítica en Oriente Medio y la liquidación de posiciones tras un rally muy acusado se traducen en fuertes descensos en metales preciosos, metales industriales, energía y, en menor medida, alimentos.
El epicentro del movimiento está en el cambio de narrativa monetaria. La nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Fed ha llevado al mercado a replantearse el calendario de recortes de tipos y a asumir un banco central más beligerante con la inflación.
La institución se percibe ahora como dispuesta a mantener el precio del dinero en niveles elevados durante más tiempo y a ser más prudente con la liquidez.
Ese giro ha reforzado al dólar y ha enfriado el atractivo de las materias primas como refugio frente a la pérdida de poder adquisitivo y frente a una divisa estadounidense débil.
A ese cambio de contexto económico se suman los factores geopolíticos y puramente técnicos. La desescalada relativa en Oriente Medio ha ido desinflando la prima de riesgo que se había incorporado al petróleo.
En los metales, además, pesa la digestión de un rally casi vertical, después de la entrada de muchos inversores apalancados que, ante la subida de márgenes y el cambio de sentimiento, se han visto obligados a deshacer posiciones a gran velocidad.
El oro, la plata y otros metales
El resultado es una corrección en cadena que castiga con especial dureza a oro y plata, pero que se extiende también al resto del complejo de materias primas.
El oro simboliza mejor que ningún otro activo el cambio de guion. El metal precioso caía este lunes un 5,18%, hasta los 4.613,31 dólares por onza, después de haber marcado el pasado 29 de enero máximos históricos en el entorno de los 5.600 dólares.
En apenas unos días, la corrección acumulada desde ese récord alcanza el 17,6%, un recorte que devuelve al mercado parte de la sobrerreacción alcista de las últimas semanas.
La presión no viene solo de la macroeconomía. Una Fed percibida como más agresiva reduce el atractivo del oro como escudo frente a la inflación y frente a un dólar débil, justo los argumentos que habían alimentado las compras en los meses previos.
![Sede de la CNMC.](["https:\/\/s3.elespanol.com\/2025\/11\/04\/actualidad\/1003743998536_259737479_320x180.jpg"])
Además, el encarecimiento de los márgenes exigidos para operar con derivados y la salida apresurada de posiciones apalancadas han convertido lo que podía haber sido una simple toma de beneficios en una corrección de calado.
Si el oro corregía con fuerza, la plata vivía directamente un desplome. El metal blanco perdía este lunes un 6,98% y cedía el nivel de los 80 dólares por onza. La caída que se suma al casi 30% que se dejó en la sesión del viernes.
Desde los máximos en torno a 121 dólares alcanzados también el jueves pasado, la pérdida acumulada ronda ya el 35,5%.
La violencia del movimiento refleja hasta qué punto la plata se había convertido en un activo muy utilizado para hacer apuestas de corto plazo. Muchos inversores habían aumentado mucho su exposición durante la subida, utilizando dinero prestado para intentar maximizar las ganancias.
![Pablo López, country manager de Trade Republic para España y Portugal.](["https:\/\/s3.elespanol.com\/2026\/01\/30\/actualidad\/1003744111260_261186708_320x180.jpg"])
La corrección se extendía también al resto de metales, tanto preciosos como industriales. Entre los primeros, el platino cedía un 4,95%; el paladio un 4,92%, y el níquel, un 4,42%.
En el capítulo de industriales, utilizados como barómetro de la actividad global, el cobre bajaba un 2,9%, el zinc un 2,37%, y el aluminio un 1,48%.
El movimiento combina la huida generalizada de activos de riesgo con dudas sobre la fortaleza de la demanda mundial, en particular en China, gran consumidor de materias primas.
A las incógnitas sobre el ciclo económico se suman unos inventarios elevados en algunos mercados, lo que resta capacidad a los precios para resistir el giro del sentimiento inversor.
Desplome del 17%
El petróleo tampoco escapaba al ajuste. El Brent, referencia en Europa, caía un 4,2% y se situaba en 66,41 dólares por barril, tras haber rozado el viernes los 72 dólares, máximos desde agosto.
El West Texas Intermediate (WTI) estadounidense retrocedía un 4,83%, hasta los 62,06 dólares.
El gas protagonizaba uno de los movimientos más extremos del día al otro lado del Atlántico.
El contrato estadounidense se desplomaba un 17%, hasta los 3,620 dólares por millón de unidades térmicas británicas. Detrás del giro está, sobre todo, el cambio de escenario meteorológico.
![Un parque eólico de Galicia.](["https:\/\/s3.elespanol.com\/2025\/08\/01\/actualidad\/1003743872278_257731076_320x180.jpg"])
Tras un rally histórico impulsado por una ola de frío ártico que disparó la demanda de calefacción, las previsiones apuntan ahora a temperaturas más suaves de lo habitual, lo que reduce las expectativas de consumo y enfría los precios.
En Europa, el ajuste es mucho más contenido, aunque igualmente a la baja. El TTF holandés, referencia para el continente, restaba un 2,06%, hasta los 39,285 euros por megavatio hora.
Ni siquiera las materias primas agrícolas escapaban del tono negativo, aunque su comportamiento era menos dramático que el de la energía o los metales.
Por ahora, la sacudida en las materias primas apenas se trasladaba a la renta variable europea.
Los grandes índices del continente se movían con cambios contenidos, con ligeras subidas en plazas como Madrid y descensos moderados en Fráncfort, París o Londres.
