Walmart fachada nocturna
Walmart: el gigante defensivo con múltiplos de tecnológica
La compañía mantiene una tendencia alcista estructural sólida desde noviembre de 2025.
Durante los últimos años, las tensiones geopolíticas y comerciales se han intensificado. Desde conflictos armados hasta sanciones internacionales, los mercados bursátiles se ven cada vez más distorsionados por los choques de intereses entre las grandes potencias.
En un entorno de incertidumbre como el actual, muchos sectores quedan expuestos al precio de la energía, a posibles repuntes de los tipos de interés o a la ralentización económica.
En este contexto, las compañías defensivas, con modelos de negocio consolidados y que además ofrecen crecimiento bursátil y una remuneración creciente al accionista, adquieren un valor añadido significativo.
Entre estos jugadores destaca Walmart, que emerge como una opción atractiva para inversores que buscan estabilidad a largo plazo. Su modelo de negocio tradicional, sólido, recurrente y resistente a ciclos, le ha permitido diversificarse hacia segmentos de mayor margen, como la publicidad digital o los envíos online, desafiando incluso a Amazon.
Esta transformación no ha pasado desapercibida. Los inversores han premiado su desempeño con una subida del 32% en el último año, situando a Walmart como la novena compañía más grande del S&P 500, con una capitalización cercana al billón de dólares y un PER de 43 veces beneficios, más propio de una tecnológica que de un retailer.
Margen bruto
En el mundo del retail hay una métrica que vale más que cualquier promesa estratégica, y es que los márgenes mejoren de forma sostenida mientras las ventas crecen. Walmart lleva cuatro años consecutivos cumpliendo exactamente ese principio. El margen bruto ha pasado del 24,14% en 2023 al 24,93% en 2026, una expansión constante que refleja disciplina operativa y eficiencia logística.
Otro dato relevante es el margen de beneficio neto, que ha escalado del 1,91% en 2023 al 3,07% en 2026, más de 100 puntos básicos en apenas tres años. En una empresa con más de 700.000 millones de dólares en ventas, cada décima de margen equivale a cientos de millones de beneficio adicional, lo que convierte esta mejora en un catalizador estructural para la valoración.
Walmart entró en la era digital siendo etiquetado como el gran perdedor frente a Amazon. Sin embargo, desde 2020 esa narrativa está cambiando. La compañía ha evolucionado hacia un modelo donde su gigantesca operación de retail sirve de base para servicios digitales de alto margen como la publicidad.
La lógica detrás del crecimiento en publicidad es simple. Walmart posee datos de comportamiento de compra de cientos de millones de clientes. Esos datos son uno de los activos más valiosos que puede ofrecer a una marca que quiere impactar al consumidor en el momento exacto de la decisión de compra. Esa capacidad de segmentación y conversión explica el creciente interés de las marcas por publicitarse dentro del ecosistema Walmart.
La tesis de inversión en Walmart sigue siendo sólida, pero su elevada valoración, situada en 43 veces beneficio, deja poco margen ante cualquier contratiempo. El riesgo más inmediato es el impacto arancelario, dado que una parte relevante de su aprovisionamiento procede de China, lo que podría presionar costes y márgenes si las tensiones comerciales se intensifican. A esto se suma la creciente competencia en precios de plataformas como Temu y Shein, que amenaza el posicionamiento histórico de Walmart como referente en precios bajos.
Análisis técnico
A nivel diario, Walmart mantiene una tendencia alcista estructural sólida desde noviembre de 2025, escalando hasta marcar máximos históricos en torno a los 134 dólares a principios de febrero de 2026.
Desde esos máximos, el precio ha desarrollado una corrección ordenada y controlada que lo devolvió hasta la zona de los 118 dólares, desde donde ha retomado el impulso alcista para situarse actualmente en 130.81 dólares.
![Análisis técnico](["https:\/\/s3.elespanol.com\/2026\/05\/07\/actualidad\/1003744237338_262844001_1706x806.jpg"])
Análisis técnico
En cuanto a osciladores, el RSI se sitúa en 58, en zona neutral-alcista sin alcanzar extremos de sobrecompra ni sobreventa. Respecto a resistencias y soportes dinámicos, la SMA de 50 periodos en 125 dólares actúa como primer soporte dinámico por debajo del precio actual. La SMA de 100 periodos en 122 dólares y la directriz alcista de largo plazo visible en el gráfico conforman una zona de soporte estructural relevante.
Mientras el precio se mantenga por encima de la directriz alcista y las tres medias móviles conserven su pendiente positiva, la tendencia de fondo permanece plenamente intacta. En caso de una pérdida de los 121 dólares, habría que replantear el escenario y situar un stop loss por debajo de los 112 dólares para limitar el riesgo ante una corrección más profunda.
*** Yago Serrano Maristany es analista de XTB.
