Firma del acuerdo entre PIF y Google Cloud
En los últimos años, la presencia de los fondos soberanos en Europa ha adquirido una relevancia sin precedentes convirtiéndose algunos en actores estratégicos en sectores clave de la economía. España ha sido uno de los destinos prioritarios para estas inversiones.
Sin embargo, esta presencia no es uniforme ni homogénea: mientras algunos fondos han consolidado su posición, otros han reducido su exposición en ciertos sectores por razones estratégicas o regulatorias generando conflictos o fricciones que adelantan un camino por explorar.
El caso español es especialmente ilustrativo de esta tendencia. Tradicionalmente, la inversión extranjera en la Bolsa española ha estado dominada por fondos europeos y estadounidenses, pero en la última década los fondos soberanos de Oriente Medio y Asia han aumentado progresivamente su peso en empresas clave del Ibex 35.
Entre los protagonistas más relevantes se encuentra el Public Investment Fund (PIF) de Arabia Saudí, que ha ido incrementando su presencia en empresas como Telefónica, Repsol o Santander. En particular, la inversión en Telefónica ha sido objeto de debate por su implicación en el sector de las telecomunicaciones, un área considerada estratégica para la seguridad nacional que provocó a una intervención por el control accionarial muy personificada en la figura del presidente y una nacionalización de facto de la compañía. La entrada de PIF en Repsol también refleja una estrategia de diversificación energética por parte de Arabia Saudí, en un contexto de transición hacia energías renovables.
Por otro lado, Qatar Investment Authority (QIA) ha mantenido y reforzado su participación en el sector bancario español, con posiciones relevantes en entidades como Banco Santander y CaixaBank. También ha tenido presencia en el sector energético, con inversiones en Iberdrola, Enagás y otras compañías vinculadas a infraestructuras.
Tradicionalmente, la inversión extranjera en la Bolsa española ha estado dominada por fondos europeos y estadounidenses, pero en la última década los fondos soberanos de Oriente Medio y Asia
No son los únicos fondos presentes en nuestro país. Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) controla algo menos del 3% en Cellnex, empresa crítica en las infraestructuras de comunicaciones. La empresa energética Taqa, controlada por Abu Dabi a través de ADQ, mostró el año pasado interés en adquirir una participación en Naturgy en sustitución de CVC y GIP. Lo que no quedó claro fue el motivo de ruptura de las negociaciones con Criteria y si hubo o no algún tipo de injerencia estatal o autonómica.
Fuera del ámbito cotizado, Masdar adquirió el 49,9% de una cartera de energías renovables de Endesa, reforzando su presencia en el mercado energético español. Mubadala Investment Company, el fondo soberano de Abu Dabi, es propietario de Cepsa desde 2011 y mantiene una elevada presencia en Enagás, consolidando así su posición en el sector energético español.
Este creciente interés con origen en Medio Oriente contrasta con estrategias de salida de fondos equivalentes en Europa que se podrían considerar menos “beligerantes” en relación a los intereses nacionales. El Fondo Soberano de Noruega (NBIM), que históricamente ha tenido una fuerte presencia en el mercado español, ha reducido su número de participaciones en empresas cotizadas españolas, aunque mantiene inversiones en sectores clave como la banca y la energía.
Más allá de España, otros países europeos también han sido objeto de interés por parte de estos gigantes financieros. En Francia, el PIF saudí ha consolidado posiciones en sectores como la automoción (Renault) y el lujo (LVMH), reflejando su estrategia de diversificación económica y de posicionamiento en mercados premium. Qatar, más conocido por su propiedad en el Paris Saint Germain, ha mantenido su influencia en empresas estratégicas como Airbus y TotalEnergies, destacando su interés por la industria aeronáutica y la energía.
En Alemania, los fondos soberanos árabes han adoptado un enfoque más selectivo, con inversiones en compañías industriales y tecnológicas como Siemens y Volkswagen. Estas inversiones responden a la necesidad de acceder a tecnologías avanzadas y al prestigio de la ingeniería alemana en sectores clave para la transformación económica de los países inversores.
En Alemania, los fondos soberanos árabes han adoptado un enfoque más selectivo, con inversiones en compañías industriales y tecnológicas como Siemens y Volkswagen
Italia, con su sector financiero y energético en constante evolución, también ha atraído capital de estos fondos. El QIA catarí ha reforzado su presencia en bancos como UniCredit, mientras que el PIF saudí ha explorado oportunidades en infraestructuras y energías renovables.
El creciente peso de los fondos soberanos árabes en Europa no es casualidad. Sobre el papel responde a una estrategia de diversificación económica, reducción de la dependencia del petróleo y posicionamiento en sectores clave para el futuro.
Pero al mismo tiempo, son movimientos que han generado debates sobre la influencia que pueden tener en decisiones estratégicas dentro de sectores sensibles como la energía, las telecomunicaciones y la defensa. Sus campañas de publicidad y “acercamiento” al público a través de la esponsorización de los principales clubes de fútbol es muy evidente al respecto.
Si bien los fondos árabes han demostrado ser inversores estables y de largo plazo también representan el nuevo paradigma financiero donde el capital global fluye hacia sectores clave planteando desafíos no exentos de debate para el futuro geoeconómico del continente. España, ha sido un laboratorio de este fenómeno con un equilibrio entre oportunidades de inversión y la necesidad de proteger sectores estratégicos que se cuestionan por el gobierno más intervencionista y antiliberal desde el franquismo.