Bandera de China.
La operación de Estados Unidos en Irán ha superado los 100 días, y eso que al principio se esperaba que fuera una campaña rápida. Durante este tiempo, el presidente de Estados Unidos, al menos 38 veces según CNN, ha afirmado que el acuerdo estaba a la vuelta de la esquina.
Igual, tras los recientes intercambios de misiles entre Irán e Israel y, más tarde, entre Washington y Teherán, en la Casa Blanca consideran que estos ataques no deberían impedir las negociaciones para poner fin a la guerra, y que un acuerdo podría llegar muy pronto.
¿El petróleo por debajo de 100 dólares sugiere que los mercados también lo esperan?
No necesariamente. La calma en el mercado energético podría deberse no tanto a la expectativa de que pronto vuelva a entrar más petróleo, sino a que la demanda sigue floja, en parte porque los países recurren a sus reservas estratégicas.
Así, las importaciones de crudo de China cayeron a unos 33 millones de toneladas en mayo, equivalentes a 7,8 millones de barriles diarios, el nivel más bajo desde octubre de 2017, frente a un promedio de 11,6 millones en 2025.
¿Y si el conflicto se resuelve mañana y se reabre el estrecho de Ormuz?
Es decir, también podría haber influido el hecho de que la industria química ha pasado parcialmente al carbón y que el auge de los vehículos eléctricos reduce el consumo de gasolina.
El problema es que las reservas estratégicas no son infinitas, por lo que cuanto más tiempo permanezca cerrado el estrecho de Ormuz, peor. Además, persiste el riesgo de que el conflicto se expanda y veríamos un mayor deterioro de la crisis energética.
¿Y si el conflicto se resuelve mañana y se reabre el estrecho de Ormuz?
Es probable que los precios físicos del petróleo no vuelvan de inmediato a los niveles previos a la crisis, ya que las rutas marítimas tendrían que ser despejadas de minas, la infraestructura dañada reparada y las cadenas de suministro restablecidas, y todo eso lleva tiempo.
Además, parte de la demanda contenida durante la crisis probablemente regresaría al mercado, lo que podría mantener los precios elevados.
***Igor Kuchma es analista de Trading View.