Luis Buceta, director general de Negocio e Inversiones de Creand Asset Management y Miguel Ángel Rico, director de Inversiones de Creand Asset Management.
Creand AM apunta a la deuda como su principal fuente de rentabilidad y se mantiene "prudente" con las bolsas
En el mercado español destacan a Amadeus, Inditex y la banca.
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En Creand Asset Management apuntan a la renta fija como su principal fuente de rentabilidad de cara al segundo semestre de 2025. Por el contrario, en la gestora mantienen una postura "prudente" con las bolsas.
Respecto a la renta fija, apuntan que a pesar de que "las rentabilidades se han ido estrechando" todavía ofrece "rendimientos para construir las carteras".
Y, aunque se muestran prudentes con la renta variable, destacan a compañías como Amadeus, Inditex y la banca en el mercado español.
Deuda
En Creand creen que "el entorno actual de tipos elevados y tensiones fiscales ha generado oportunidades atractivas en los tramos medios de la curva, especialmente entre los 5 y los 10 años".
En ese aspecto, la entidad observa que los inversores están exigiendo mayores primas por riesgo en las emisiones gubernamentales, como demuestran las últimas subastas celebradas en Estados Unidos, Japón y Alemania.
En este contexto, su estrategia se enfoca en "capturar yields más elevadas", priorizando las emisiones corporativas de alta calidad. En sentido contrario, evitan los segmentos más cíclicos.
Además, ven potencial en activos como la deuda subordinada financiera (AT1, en la jerga financiera). Consideran que "la política monetaria más restrictiva por parte de los principales bancos centrales refuerzan esta visión".
Bancos centrales
Creand Asset Management destaca que los últimos datos apuntan a que la inflación que será más resistente y duradera de lo que los bancos centrales e inversores habían previsto, por lo que los precios no experimentarán un descenso rápido y lineal como se proyectaba.
Tras la última reunión del BCE, que situó los tipos en el 2%, su escenario central es que no haya más bajadas a lo largo de 2025, salvo que tengan que intervenir por algún tipo de shock.
De igual manera, estiman que la Reserva Federal (Fed) dejará los tipos de interés en el 4,5% salvo que la economía estadounidense se desacelere abruptamente.
Con todo, desde Creand AM han sostenido que para ellos no es tan importante el timing de las bajadas como la manera que encuentre la Administración de Donald Trump para condicionar el futuro de la Fed.
En esa línea, han vaticinado que el republicano podría dar a conocer el nombre del sucesor del presidente de la Fed, Jerome Powell, en pocas semanas y que, pese a no ejercer el cargo hasta 2026, podría influir con sus declaraciones.
En cuanto a la visión macroeconómica, la firma descarta el supuesto de recesión, tanto a escala global como en Estados Unidos. La clave, según Creand AM, es el déficit fiscal estadounidense y si el interés del bono a 30 años se acerca al 5%.
Bolsas
En Crean Asset Management mantienen una postura prudente en renta variable. Más "tras una temporada de resultados sólida, pero donde ya se observan indicios de revisiones a la baja en los beneficios esperados, tanto en Europa como en EEUU", destacan.
Por ello, la entidad cuenta con una exposición por debajo del punto neutral, a la espera de "mayor visibilidad sobre los beneficios futuros y la evolución del consumo".
![El presidente de EEUU, Donald Trump, en los jardines de la Casa Blanca.](["https:\/\/s3.elespanol.com\/2025\/06\/27\/actualidad\/1003743824870_256852758_320x180.jpg"])
En este entorno, la entidad se centra en activos defensivos y de calidad, con una clara preferencia por mercados desarrollados con fundamentales sólidos.
Así, optan por las small caps y sectores como el farmacéutico con cotizadas como Novo Nordisk. En lo referente a mercados emergentes destacan países como China, India y México.
Amadeus, Inditex y la banca
Llevadas estas disquisiciones al terreno de la Bolsa española, el director general de negocio e inversiones de Creand AM, Luis Buceta, y el director de inversiones, Miguel Ángel Rico, destacan a Amadeus.
La consideran la compañía de más calidad y defensiva de la plaza nacional. También señalan a los bancos, por la capacidad prevista de generar más volumen de negocio en un contexto de bajadas de tipos.
"No tiene por qué sufrir tanto la cuenta de resultados de las entidades financieras", ha indicado Buceta para seguidamente subrayar que los bancos venden más hipotecas y créditos con los tipos en el entorno del 2% que al 4%.
Al calor de la opa de BBVA sobre Sabadell y la autorización condicionada del Gobierno, han declarado que "la propuesta de valor financiera [de BBVA] no era tan alta y ahora lo es menos".
También han aprovechado para remarcar su confianza en la posición que tienen en Inditex pese a la evolución anémica que ha registrado la cotización de la compañía tras unos resultados trimestrales que decepcionaron al mercado.
A juicio de Creand AM, el conglomerado textil, entre otras cosas, ha estado ocupado invirtiendo en logística en pro de mantener su ventaja competitiva sobre el resto de competidores. Por ello, siguen siendo optimistas con la acción.
