El Ibex cierra con subidas del 2,14% hasta los 8.962 puntos, en un movimiento global que logra borrar las pérdidas de la sesión de ayer, si bien ha sido más acusado en nuestro selectivo.

Ha ayudado mucho para que destaquemos entre las bolsas europeas la fuerte subida de Iberdrola superior al 5%, así como de Endesa, ilusionadas con la posibilidad de una solución europea al conflicto energético que aleje las medidas tomadas por el gobierno.

El principal catalizador ha sido el giro al alza que protagonizó ayer Wall Street. Se habla de avances en las conversaciones sobre el techo de deuda pero seguramente la causa principal fue la caída de precios energéticos que derivaron en una reducción de las rentabilidades de la deuda.

Y eso vino sobre todo porque el Secretario de Energía dijo que el país podría usar la reserva estratégica de petróleo o incluso llegar a prohibir las exportaciones para frenar la escalada de los precios de la energía.

En valores, en el lado negativo destacan IAG (-1,32%) y REE (-1,07%). En el lado positivo el más importante en la subida ha sido Iberdrola (+7%) tanto por el porcentaje de avance como por su peso en el Ibex. 

También tuvieron alzas importantes Arcelor (+4.32%), Endesa (+4,31%) y, por su importancia para el índice, conviene recordar el +2,86% de Santander y el 2,54% de Inditex.

Wall Street sigue subiendo hoy y, aunque Evergrande sigue suspendida y China continental sigue sin bolsa por el festivo nacional de una semana, el Hang Seng de Hong Kong ha subió un 3%.

A Europa además le está ayudando un artículo hoy de Bloomberg, citando fuentes del propio banco central, en el que dice que BCE está estudiando un nuevo programa de compra de bonos para evitar turbulencias en el mercado cuando las adquisiciones del plan de emergencia se eliminen el próximo año.

El mal dato de producción industrial en Alemania, conocido hoy, apunta a la necesidad de auxilios de BCE, de ahí que también le haya gustado a la bosa. En concreto bajó un 4% en agosto respecto al mes anterior, cuando se esperaba una caída diez veces menor, y contrasta con el repunte del 1,3% de julio.

También hemos sabido que el precio de la vivienda en la zona euro aumentó un 6,8% en el segundo trimestre, la mayor subida desde 2006.

Hoy sigue relajándose el precio del gas pero no el del crudo, situándose el brent en el entorno de los 82,5 dólares.

La renta fija está bajando rentabilidades después de los máximos de meses de ayer.

El dólar sigue fuerte y por tanto el euro/dólar débil en torno a 1,1565. El oro cotiza plano en 1.760 dólares la onza.

Sigue la fortaleza del mercado cripto y el bitcoin marcó máximos cerca de 55.800 aunque en esttos momentos cotice casi 2.000 dólares por debajo.

Hoy el Tesoro español ha colocado 4.924,6 millones de euros en una nueva subasta a vrios plazos, de la que destaco que el bono a 10 años fue con una rentabilidad del 0,456%, bastante por encima del 0,336% de la anterior emisión.

El gobierno ha aprobado, en Consejo de ministros extraordinario, el acuerdo para los PGE de 2022. Destinarán 6 de cada 10 euros a gasto social.

Las actas de la última reunión del BCE no han mostrado sorpresas, se insiste en la idea de que el aumento de la inflación a corto plazo se debió principalmente a causas transitorias que se disiparían a largo plazo y no necesitarían un endurecimiento de la política. Los riesgos para las perspectivas económicas siguen estando ampliamente equilibrados. 

Sin embargo, no ha gustado que el BCE debatiera un mayor recorte de las compras de bonos en septiembre.

Todavía se deben tomar varias decisiones sobre compras de activos en diciembre, incluido cuándo puede terminar el PEPP, la reducción gradual de las compras en sus últimos meses y las adquisiciones futuras a través del programa de compra de activos.

Los analistas de B. Sabadell consideran muy negativa que entre las medidas que el gobierno ha planteado en La Ley de Vivienda pudiera incluirse la obligatoriedad de que el 30% de la obra nueva sea vivienda protegida.

Esto sería una noticia de impacto muy negativo aunque difícil de estimar porque no está claro cómo se instrumentalizaría la medida (¿solo para suelos no sectorizados?, ¿todos, incluyendo finalistas?, ¿será potestad de cada Comunidad Autónoma u obligatorio a nivel estatal?, ¿habrá una etapa de transición?).

Si esto implica que los nuevos permisos de obra tienen que incluir obligatoriamente un 30% de VPO, como se ha hecho en Barcelona, sería una noticia muy negativa para el sector ya que supondría limitar los ingresos de la cartera de suelo, en una suerte de expropiación. Las compañías con las que hemos hablado desconocen los detalles.

Por compañías promotoras, todas bajo cobertura se verían afectadas por la obligación de hacer un 30% de VPO (si afecta a todos los suelos) y aquellas con mayor diferencia de precio entre VPO y vivienda libre serían las que tendrían un mayor impacto (suelos en grandes ciudades principalmente, como HOME y AEDAS).

Si la medida solo afecta al suelo no finalista la más afectada sería Metrovacesa, que es la que mayor proporción tiene de ese tipo suelo (aunque no supera el 20% del total).

Con todo, como efecto mitigante la mitad de la obra nueva en España se ubica en Andalucía y Madrid, que están en contra de la Ley de Vivienda. Así, HOME concentra un 64% de su suelo en esas regiones, AEDAS un 61% y Metrovacesa un 45%.

De momento hay más dudas que respuestas pero "nuestra impresión es que esto afecta a la seguridad jurídica del sector y por tanto habrá que esperar a que se conozca el detalle de las medidas".