La agencia de calificación Scope Ratings prevé que las firmas cotizadas españolas emitan hasta 5.000 millones en bonos híbridos en 2021, después de que Iberdrola y Telefónica ya hayan acudido al mercado con dos emisiones para recaudar 3.000 millones en lo que va de año y tras un 2020 récord.

Las emisiones de empresas españolas representaron el 9% del mercado europeo de bonos híbridos en 2020, que se disparó un 80% hasta alcanzar la cifra récord de 53.000 millones de euros. Esto equivale a una emisión de 5.000 millones de euros por parte de las cotizadas de España en el último año, muy por encima del volumen anual medio de entre 1.000 y 3.000 millones de euros antes de la crisis de la Covid-19.

En 2020, entre los emisores españoles destacaron Iberdrola, con un doble tramo de 2.000 millones de euros; Telefónica, con un bono híbrido verde de 500 millones de euros, y Repsol, con un doble tramo de 1.500 millones de euros, según los datos de Scope.

En las seis semanas iniciales del año, las dos primeras han vuelto a acudir a los mercados, con el mayor bono híbrido verde europeo para recaudar 2.000 millones de euros, en el caso de Iberdrola, y un bono híbrido sostenible de 1.000 millones de euros, por parte de Telefónica.

Tendencia europea

A mediados de febrero, las empresas no financieras de Europa habían emitido unos 11.000 millones de euros en bonos híbridos, frente a unos 2.000 millones de euros en el mismo periodo del año pasado y 4.400 millones de euros a principios de 2019.

Scope Ratings anticipa que, si el fuerte flujo de operaciones de este año continúa, el volumen de 2021 podría volver a superar los 50.000 millones de euros. Entre los factores que favorecen otro año activo se encuentra el elevado volumen de bonos híbridos en circulación con una primera convocatoria próxima entre 2021 y 2023.

Asimismo, las emisiones de bonos híbridos confirman el floreciente mercado de valores vinculados al medioambiente, la sociedad y la gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés), especialmente en el sector de 'utilities', cada vez más interesadas en la emisión de híbridos verdes.