La primera economía del mundo sigue creciendo, aunque ya da algún signo de agotamiento. A pesar de que el Producto Interior Bruto (PIB) de Estados Unidos subió un 2,5% en 2023 –seis décimas por encima del 1,9% de 2022-, las cifras del último trimestre del año se han moderado respecto a los meses anteriores.

Tal y como ha publicado este jueves la Oficina de Estadísticas Económicas (BEA), el crecimiento registrado en el último trimestre de 2023 respecto a los tres meses anteriores fue del 0,8%. La cifra es inferior al 1,2% registrado entre julio y septiembre. En comparación anual, la subida del PIB fue del 3,3%, frente al 4,9% del trimestre anterior.

“El aumento del PIB real reflejó aumentos en el gasto de los consumidores, las exportaciones, el gasto de los gobiernos estatales y locales, la inversión fija no residencial, el gasto del gobierno federal, la inversión en inventarios privados y la inversión fija residencial”, explica la BEA. Las importaciones, que son una resta en el cálculo del PIB, aumentaron.

Por su parte, el aumento del gasto de los consumidores se vio impulsado por el incremento tanto del gasto en servicios como en bienes. Dentro de los servicios, los principales contribuyentes fueron los servicios de alimentación y alojamiento, así como la atención sanitaria.

Los principales contribuyentes al aumento del gasto en bienes fueron otros bienes no duraderos (liderados por los productos farmacéuticos) y bienes y vehículos recreativos (liderados por los programas informáticos).

Mejor de lo esperado

Cabe recordar que los datos que este jueves ha publicado la BEA son incompletos, por lo que estas estimaciones podrían variar. La Oficina hará una revisión en febrero y dará a conocer las cifras definitivas en marzo.

Pese a la ralentización sufrida en el último trimestre de 2023, el crecimiento anual ha sido superior a lo esperado por los analistas, que anticipaban una subida del PIB en torno al 2%.

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A pesar de que “el crecimiento parece tibio en comparación con el espectacular tercer trimestre”, Callie Cox, analista de inversiones en Estados Unidos de eToro, considera que los inversores deberían estar “satisfechos” ya que “el crecimiento medio es un logro a estas alturas de un ciclo de subidas de tipos, sobre todo teniendo en cuenta el avance de la inflación”.

“Cualquier sorpresa al alza del crecimiento de esta variable podría […] retrasar nuevamente las expectativas de bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed)”, destacaban los expertos de Link Securities antes de la publicación.

Reserva Federal

En su última reunión, la institución presidida por Jerome Powell indicó que podría orquestar tres recortes de los tipos de interés de un cuarto de punto en 2024. Sin embargo, los inversores prevén unos seis.

“Sin duda, la opinión de consenso anticipa un crecimiento económico más lento, incluso la posibilidad de una leve recesión, durante el próximo año y un rápido descenso de la inflación”, indican los expertos de Federated Hermes.

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En la firma consideran que un recorte de 150 puntos básicos, como espera el mercado, “está fuera de lugar”. En cambio, prevén “un aterrizaje suave, con descensos moderados del crecimiento y la inflación” y anticipan tres bajadas de las tasas de un cuarto de punto en la segunda mitad del año.

En cualquier caso, las cifras que se han conocido este jueves ponen punto final a un año en el que Estados Unidos ha crecido a buen ritmo, desafiando las previsiones que apuntaban a una recesión como consecuencia, precisamente, del endurecimiento de la política monetaria.