Nuevos datos nos ayudan a entender el escenario inversor en que se movió el ecosistema emprendedor durante 2022, un año complejo por la coyuntura macroeconómica y por el comportamiento del capital en un entorno de mayor riesgo y complejidad a la hora de lograr financiación para una parte de las empresas.

Si hace unas semanas era la patronal del capital privado SpainCap quien arrojaba luz con un primer informe sobre inversión en nuestro país -y ponía de relieve que 2022 fue otro año de récords- este jueves ha sido la Fundación Innovación Bankinter quien aporta nuevas cifras para dilucidar este nuevo escenario, cuya tendencia se está prolongando durante los primeros compases de 2023.

El informe anual de tendencias de inversión en España confirma el enfriamiento de la inversión en nuestro país, con una caída del 20% respecto a 2021. 

[2022 se cerró con récord de inversión del capital privado en España con más de 8.700 millones de euros]

De esta forma, según el documento, 2022 ha sido "un año de enfriamiento de la inversión en startups" en España respecto a 2021, que fue un ejercicio de récord en el sector. Sin embargo, es destacable que en 2022 "se hayan superado los resultados de 2020 y de años anteriores", indican desde la Fundación Innovación Bankinter.

Los dos hechos fundamentales que explican este comportamiento son, por una parte la existencia de muchos fondos creados en los últimos años cuya inversión aún está por desplegarse.

Por otra parte, esta tendencia es atribuible al cambio de paradigma que se ha vivido en el ecosistema desde la pandemia, por el cual las startups han reducido su burn rate (la velocidad a la que gasta dinero una startup) y aumentado en consecuencia su runway (cuánto dura la caja a la startup gastando al ritmo del burn rate).

Si se atiende al detalle de las cifras, la inversión total desciende un 20% respecto a 2021 (3.500 millones de euros frente a 4.300 millones), aunque aumenta ligeramente el número de operaciones (se pasa de 413 a 424). El tamaño medio de las rondas ha descendido un 22%, de 10,5  millones de euros en 2021 a 8,1 millones en 2022.

Aumento relevante en Serie C 

En la inversión por fases, se ha producido un incremento relevante en Serie C (665 millones de euros frente a los 477 millones en 2021), y un aumento menor en las series más tempranas, de pre-seed a Serie A (de 59 millones en 2021 a 66 millones en 2022).

Caen en mayor medida las Series Growth, con alrededor de 1.000 millones menos de inversión, desde los 2.974 millones de 2021 a los 1.957 millones de 2022, y ligeramente las Series B.

Se incrementa la inversión desde fondos Corporate (de 247M€ en 2021 a 485M€ en 2022), Family Office ((desde 49M€ en 2021 a 149M€ en 2022) y Business Angels (de 13M€ en 2021 a 156M€ en 2022), mientras disminuye en menor medida la de fondos VC y, más significativamente, la de Private Equity (de 1.671M€ en 2021 a  622M€ en 2022).

También es destacable la caída de la inversión en los cuatro sectores que lideraban en 2021: Business&Productivity, RealEstate/Proptech, Mobility/Logistics y Fintech/Insurtech, mientras que despuntan Travel/Tourism, con el triple de inversión y Advertising/Marketing, que obtiene 327 millones en 2022 frente a los 39 millones que recibió en 2021.

Repunte de la inversión local hasta los 447 millones

La inversión de fondos con origen extranjero se desploma hasta los 1.357 millones, un -40% respecto a 2021, mientras que las rondas mixtas se mantienen con casi 1.600 millones y crece de forma relevante el segmento de inversión local, hasta los casi 477 millones.

Barcelona vuelve a liderar el ranking de ciudades donde más inversión se capta, con una ligera subida de inversión (de 1.513M€ en 2021 a 1.596M€ en 2022), y el descenso de megarrondas sufrido en 2022 provoca un desplome en Madrid (de 2.504M€ a 1.275M€). Palencia y Alicante entran en los puestos tercero y cuarto del ranking de inversión por ciudades con los 100M€ invertidos en Zunder y 95M en Recover, respectivamente.

Representación de la evolución de la inversión por ciudades en 2022.

En cuanto a desinversiones, se han producido 81 exits (frente a los 68 de 2021), por un volumen total de un 64% menor: 1.285 millones frente a los 3.606 millones de 2021. El valor total de las desinversiones en 2022 es menor también que el valor de los exits en 2020, que alcanzó los 2.613 millones en tan solo 47 operaciones.

Los datos indican que, frente a la "cautela de los inversores internacionales, cuya mayor ausencia se ha dejado notar en la falta de megarrondas y en las inversiones en series más maduras, el ecosistema de startups español apuesta por proyectos más jóvenes, impulsados por la inversión local, y logra una resiliencia y una madurez que le permite superar volúmenes de años anteriores a 2021, un momento extraordinario dentro del ecosistema", concluyen desde la Fundación Innovación Bankinter.