La gestora value presidida por José María Concejo acaba de remitir su primera carta trimestral a los inversores, explicando su estilo de gestión para recordar que ¿no podemos caer en la trampa de asociar lo que está barato con lo que está infravalorado¿. Según indican ¿no es lo mismo invertir en una empresa que está ópticamente hoy barata pero con un negocio en claro deterioro, que invertir en una que cotiza a múltiplos menos atractivos, pero con un negocio con elevada capacidad de generación de caja¿.

Respecto a las carteras, el fondo de renta variable Horos Value Iberia, que invierte al menos un 80% en valores cotizados en España y hasta un 20% en valores cotizados en Portugal, presenta un potencial teórico de rentabilidad del 40% para los próximos 3 años. Desde su constitución el 21 de mayo, y hasta el 30 de junio, su rendimiento ha sido del 2,3%, frente a las pérdidas del 3,3% de su índice de referencia.

La cartera está formada por 25 valores divididos en dos temáticas. El 55% está invertido en compañías ¿gestionadas por familias con importante presencia en el accionariado¿, mientras que otro 20% lo componen compañías ¿olvidadas e incluso odiadas¿ por la comunidad inversores. Otro 6,1% del fondo está invertido en el Horos Value Internacional, sin cobrar ninguna comisión por ese porcentaje invertido en productos de la casa.

La liquidez del fondo se sitúa en el 26% de forma puntual a cierre del trimestre, aunque desde la gestora apuntan a que se ha mantenido por debajo del 20%.

Entre sus principales apuestas de compañías `olvidadas¿ se sitúa Renta Corporación, Ercros y OHL. En el segmento de empresas familiares invierten en Sonae Capital y Aperam.

Por su parte, tanto el fondo de renta variable Horos Value Internacional, así como el plan de pensiones Horos Internacional PP, que invierten sin restricciones geográficas en la mayoría de bolsas del mundo, tienen un potencial teórico para los próximos tres años del 90%. Desde el 21 de mayo hasta cierre de junio el fondo ha perdido un 0,2%, frente a la caída del 1,6% de su índice de referencia. En el caso del plan de pensiones, la rentabilidad ha sido de un -0,8%. ¿La diferencia entre el fondo y el plan proviene de que el plan inició s u proceso de inversión días más tarde, al no contar con patrimonio suficiente para invertir¿, indican desde la gestora.

La cartera cuenta con 33 valores y cuatro temáticas. La principal está compuesta por compañías vinculadas a las materias primas, otro a valores emergentes poco seguidos, a plataformas tecnológicas y compañías de Reino Unido impactadas por el Brexit.

Entre sus principales apuestas se sitúan la compañía familiar hongkonesa, especializada en gestión de hoteles, Keck Seng Investments, Asia Standard International, dedicada al negocio promotor en zonas prime de Hong Kong o Aercap Holings, dedicada al leasing de aviones. La firma rusa de pagos electrónicos Quiwi y Zeal Network, que opera las loterías en Reino Unido.