La victoria de Macron en la primera vuelta de las elecciones francesas quitó un peso de encima a la deuda pública de los países del sur de Europa. Los mercados respiraron aliviados tras ver que no se ha cumplido el peor de sus temores: una segunda vuelta disputada entre Le Pen y Melenchon, dos candidatos euroescépticos y de corte populista, cuyo ascenso supondría una seria amenaza para el futuro del euro. Una vez disipada la principal incertidumbre política de 2017, los bonistas deshicieron posiciones en el bund alemán -un activo refugio por excelencia- y se lanzaron a comprar deuda pública de los llamados países periféricos

Las primas de riesgo del sur de Europa se desplomaron cerca de 20 puntos básicos, debido en gran parte al aumento de la rentabilidad del bono alemán, que subió seis puntos básicos hasta el 0,32%. En los últimos meses, los inversores habían dado la espalda a la deuda de estos gobiernos, para buscar cobijo en Alemania, Holanda o Dinamarca, las naciones del núcleo de la eurozona.

El diferencial entre el interés del bono español e italiano a 10 años frente a la alemana cayó 18 puntos básicos, hasta los 125 y los 184 puntos básicos, respectivamente. Por su parte, la prima de riesgo portuguesa se redujo en 30 puntos básicos, hasta los 318 puntos básicos.

Sin embargo, la oleada compradora también se notó con especial intensidad en Francia, donde la rentabilidad del bono francés se desplomó hasta los 40 puntos básicos. La prima de riesgo gala se ha reducido a la mitad desde que el pasado mes de febrero alcanzara los 84 puntos básicos, máximos de 2012, después de que el entonces favorito en las encuestas,  François Fillon, cayera en desgracia tras verse envuelto en un escándalo de corrupción.

País

Prima de riesgo

Prima anterior

Dif. (pb)

España

125

144

-19

Italia

184

202

-18

Portugal

318

348

-30

Grecia

592

630

-38

Francia

40

68

-28

Reino Unido

73

85

-12

Holanda

6

10

-4

Dinamarca

28

29

-1