Un electrolizador polimérico (PEM), de 2 MW de capacidad de H2B2. Su uso será para un proyecto de movilidad, en estación de servicio, para un cliente en Alemania. Cedida.
H2B2 retoma el camino hacia el Nasdaq con la ambición de saltar al parqué en 12 meses
La compañía sevillana, presidida por Felipe Benjumea, está decidida a cotizar tras frustrarse hace un año su salida en alianza con una SPAC.
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H2B2 está lista para volver a llamar a la puerta del Nasdaq. Un año después de que se frustrara la primera tentativa para cotizar en el parqué estadounidense de la mano de RMG Acquisition Corp. III, una operación cancelada por "circunstancias" de mercado, la firma sevillana está convencida de que puede intentarlo –y conseguirlo– en un plazo de doce meses.
La compañía, presidida por Felipe Benjumea, asegura que está ya "vigilando" a la espera de que llegue el momento oportuno para hacerlo; por ahora, perfilan los detalles de la fórmula con la que lo harán aunque, aseguran, están listos ante un movimiento que creen que es cuestión de meses.
Porque el ambiente ha cambiado mucho. Tanto en el sector del hidrógeno, que está rebotando tras dos años de "sobreexpectación" que hace que el mercado sea más propicio, como en la propia empresa, por fin cerca de entrar en break even (umbral de rentabilidad) tras casi diez años de actividad, remarca a EL ESPAÑOL-Invertia Javier Brey, CTO de H2B2.
O sea, ya se vislumbra poco tiempo para entrar en beneficios y conviene moverse para aprovechar el momento del hidrógeno, cuyo negocio ahora ven más sólido.
"Es verdad que si en un momento dado quisiésemos crecer, pues sería bueno tener o inversores o esta salida a bolsa", apunta Brey.
La compañía, en realidad, contempla estas dos opciones. Por un lado, analiza una ampliación de capital que puede ser por tramos; por otro, se prepara para salir a bolsa, en un proceso que creen que será rápido por las lecciones aprendidas en el primer intento, que se llevó por delante a Antonio Vázquez, a quien nombraron presidente aprovechando su larga trayectoria en el sector bursátil.
Vázquez, que fue máximo responsable de Iberia y el holding IAG, presentó su dimisión el pasado verano, tras abortarse el proceso. Le sustituyó Benjumea, socio fundador de H2B2 y expresidente de Abengoa.
Vuelta al Nasdaq
Con ese equipo se prepara una salida al parqué estadounidense que prevén rápida. Brey sostiene que puede intentarse y lograrse en los próximos 12 meses teniendo en cuenta que gran parte del trabajo previo ante el regulador del mercado de Estados Unidos, la SEC, está hecho. Sería cuestión de actualizar algunas cifras, apunta, pero la experiencia les permite augurar plazos más cortos.
"Ahora mismo de intentarlo a conseguirlo estamos más cerca que antes. Creo que se podría lograr en los 12 meses porque espero que no haya que pedir prórrogas", apunta. No es una cuestión baladí, porque los aplazamientos solicitados por RMG para completar el proceso, que originalmente se pretendía concluir en la segunda mitad de 2023, acabaron por lastrarlo.
La SPAC pidió hasta tres prórrogas, contraviniendo la tercera de ellas las normas del mercado del Nasdaq. El resultado fue que la confianza en las capacidades de esta sociedad en lograr su objetivo se fue difuminando.
En paralelo, se ajustaron varios de los términos del acuerdo original. Uno de los más relevantes tuvo que ver con el valor de salida de H2B2, que se rebajó de los 750 millones hasta los 400 millones de dólares. Esta cifra también tendrá que actualizarse por un independiente, advierte Brey, aunque no cree que el resultado final se quede muy lejos a tenor de la remontada del sector.
Ahora, avanzan con algunos pasos preparatorios, como la auditoría de las cuentas de 2024. Es lo primero que les van a pedir en la SEC. Lo siguiente es decidir si vuelven a intentarlo junto a una SPAC o mediante una cotización directa.
Ronda de casi 30M
Al margen del Nasdaq, H2B2 está analizando una ampliación de capital. Se baraja la idea de una ronda de financiación por tramos. Aunque originalmente se apuntó levantar 30 millones de euros en el primero de ellos, ahora se cree que la cantidad final sería bastante inferior.
"La empresa está siendo más ágil económicamente", apunta Brey para explicar la bajada de previsiones. Les animan las perspectivas de despegue del sector, algo que les ha llevado a mejorar este año considerablemente su pipeline de ofertas, que supera los 1.000 millones; el año pasado eran 800 millones.
Es el reflejo de la tendencia al alza del hidrógeno, sostiene. El escenario se les puede volver extremadamente positivo este mismo año si los valles del hidrógeno, que acaban de recibir un fuerte respaldo con la adjudicación definitiva de 1.214 millones de euros de los NextGenEU, dejan contratados electrolizadores como los que fabrica H2B2 antes del cierre de 2025.
Entre los beneficiados de ese plan destacan Moeve, Repsol, el fondo danés CIP y Enagás Renovable, que se repartirán más de la mitad de este importe. "Estamos en contacto con todos ellos, son viejos conocidos del sector", admite, aunque en realidad no es el foco prioritario; la gran mayoría de clientes de la firma está fuera de España.
Acelerón en India
Sobre todo en tres lugares: Estados Unidos –esencialmente en California– y de ahí la ambición por llegar al Nasdaq; el norte de Europa y la India, donde operan a través de la joint venture GreenH Electrolysis para abastecer al primer tren de hidrógeno del país.
Este último mercado es el que más ha acelerado en el último año aunque observan un despegue del hidrógeno a nivel global. "La expectación ha disminuido y ha rebotado. Ahora nos sentaremos en el punto óptimo en el cual esa tecnología del hidrógeno debe estar", comenta Brey.
Mientras tanto avanzan en innovación. Están perfeccionando el sistema PEM al tiempo que desarrollan AEM y SOEC, "nuevas generaciones de productos" que tiene como misión optimizar el proceso de producción de hidrógeno. La expectativa es que cierren las primeras ventas de estos productos este año o el siguiente.
