En su última reunión como presidente de la Fed, Jerome Powell dijo que crece el número de miembros que ya no apoyan mantener un enfoque más acomodaticio de la política monetaria y que la inflación persiste por la guerra en Oriente Medio y los aranceles.
No en vano, incluso con una Fed liderada por Kevin Warsh, la probabilidad de una bajada de tipos este año es inferior al 35%.
Y con los últimos datos, la perspectiva no mejora: en abril, la inflación subió un 0,6% respecto al mes anterior, y casi el 40% de ese aumento se debió al salto del 3,8% en los precios de la energía. En términos interanuales, el IPC llegó al 3,8%, el nivel más alto desde mayo de 2023 y por encima de lo que esperaba el mercado, mientras que la inflación subyacente mostró un 0,4% mensual frente al 0,3% esperado y un 2,8% anual frente al 2,7% previsto. Además, el índice de precios al productor subió un 1,4% mensual frente al 0,5% esperado.
¿Dónde está el pánico en el S&P 500 o el Nasdaq?
Incluso con una Fed liderada por Kevin Warsh, la probabilidad de una bajada de tipos este año es inferior al 35%
Por ahora, los mercados han optado por hacer la vista gorda, animados por las declaraciones del presidente de EEUU, como “tenemos a Irán prácticamente bajo control” o que “los precios de la gasolina bajarán cuando la guerra termine.”
En la práctica, sin embargo, el estrecho de Ormuz sigue cerrado y la Agencia Internacional de la Energía ya ha advertido de que, incluso si el tráfico marítimo vuelve a la normalidad, el suministro de petróleo podría seguir tensionado durante meses por daños en infraestructuras, cuellos de botella logísticos y las labores de desminado en el estrecho.
Pero el despertar puede llegar pronto: de las reservas globales de 8.400 millones de barriles, sólo unos 800 millones están realmente disponibles sin generar estrés en el sistema, y en apenas dos meses de conflicto ya se han consumido cerca de 300 millones. Dicho esto, el punto crítico podría llegar tan pronto como en junio.
Si la reunión entre Trump y Xi en China termina, una vez más, solo en titulares y promesas vacías, la confianza de los mercados podría deteriorarse.
***Igor Kuchma es analista de Trading View.