Posiblemente, la herramienta más útil y sencilla para intentar anticipar el movimiento de los tipos de cambio es el famoso índice Big Mac de The Economist.

El índice fue inventado en 1986 y se basa en la teoría de la paridad del poder adquisitivo (PPA): a largo plazo, los tipos de cambio deberían moverse hacia la tasa que igualaría los precios de una canasta idéntica de bienes y servicios (en este caso, una hamburguesa) en cualquiera de los dos países que comparemos.

El índice ajustado al PIB per cápita es más apropiado para hacer predicciones, ya que aborda la cuestión de que los precios de las hamburguesas sean más bajos en los países pobres que en los ricos porque los costes laborales son menores. Señala hacia dónde deberían dirigirse los tipos de cambio a largo plazo.

El pasado 21 de julio, se publicó la actualización semestral habitual. En este primer gráfico (índice sin relativizar), observamos que la moneda más sobrevalorada (40,9%) con respecto al euro es el franco suizo. El dólar tiene una sobrevaloración del 8,1%, lo cual coincide con muchas opiniones de analistas (luego veremos qué sucede relativizando el índice):

En la parte baja de la tabla, vemos que la moneda más infravalorada (sin relativizar) es el bolívar venezolano (-63%). Esto se debe a que Maduro y sus secuaces han preferido mirar para otro lado para no colapsar y permitir el uso del dólar en las calles. Obviamente, nadie quiere ya bolívares. Si miramos la siguiente moneda en la tabla para así ver algo “serio”, la moneda más barata en este enfoque del índice es el leu rumano (-52,1%):

Si observamos el índice ajustado al PIB per cápita, podemos comprobar que el peso uruguayo es verdaderamente la moneda más sobrevalorada con respecto al euro (43,2%).

El franco suizo se sitúa como la segunda divisa más cara, con una sobrevaloración del 25,8%, lo cual es lógico teniendo en cuenta su carácter de moneda refugio en el actual entorno.

Lo realmente interesante de esta tabla es que el dólar está barato con respecto al euro a pesar del rally de los últimos meses, con una infravaloración del 4%:

Y finalmente, la parte baja de la tabla relativizada y, por tanto, la que ofrece la información más interesante, ya que nos ayuda a pensar en qué monedas están más baratas de cara a invertir (o a viajar).

Economías emergentes en general y asiáticas en particular tienen sus monedas tremendamente baratas. Hong Kong y Taiwán son las más atractivas:

Se trata de un índice que se ha convertido en un estándar global, incluido en libros de texto económicos y en estudios académicos de todo el mundo.

Ya sabes, cuando no te traten como te mereces, no pagues con la misma moneda, demuestra que eres mejor.