En el contexto de alta incertidumbre actual, marcada principalmente por el giro en política monetaria que han dado los bancos centrales, en Mutuactivos están reorientando sus carteras con más renta fija y posiciones muy seleccionadas en renta variable. Emilio Ortiz, director de inversiones de la gestora, cree que “es probable que veamos los tipos en Europa en torno al 1% a finales de año y que se sitúen por encima del 1,5% en 2023”.

El brazo de inversión de Mutua Madrileña está haciendo una gestión más táctica de las carteras, lo que le está permitiendo sacar provecho de las oportunidades que genera la volatilidad. En todo caso, "aunque vemos alternativas a medio plazo, la alta incertidumbre actual nos lleva a adoptar un sesgo defensivo", reconoce Ortiz.

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Para los gestores de Mutuactivos, el fuerte repunte en los tipos de interés que se ha vivido desde finales de noviembre hace que la renta fija ya empiece a tener "cierto atractivo". Ven más valor en la parte más larga de las curvas de deuda, especialmente en EEUU, donde el bono americano ya ofrece rentabilidades reales (descontando las expectativas de inflación) positivas.

Lujo, ropa y FANGMA

Igualmente, han incrementado el peso en deuda corporativa de alta calidad crediticia aprovechando el aumento de los diferenciales. “Dentro de este segmento, seguimos apostando por los híbridos, que han corregido mucho y ofrecen TIRes superiores al 6%. También volvemos a encontrar atractivo en la deuda de las entidades financieras. Los bancos son los grandes beneficiarios de la normalización de los tipos de interés”, explica Ortiz.

En renta variable, Mutuactivos se mantiene infraponderado en su cartera modelo. Su estrategia actual da preferencia a las compañías de calidad y de crecimiento frente a las compañías cíclicas, más expuestas a una contracción del ciclo económico. 

Entre otras, les gustan compañías de calidad como Adidas, Kering (compañía francesa del sector del lujo), LVMH o Inditex. El sector tecnológico es otro en el que ven valor a los precios actuales. Apuestan por las llamadas FANGMA: Facebook, Apple, Netflix, Google (Alphabet), Microsoft y Amazon.