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Mercados

Hotelbeds tendrá que esperar al menos hasta verano para entrar en el Ibex 35 y ocupar un puesto entre Grifols y Acciona Energía

El próximo cambio en el selectivo podría tener lugar en marzo. Solaria es la principal candidata a salir por el descenso de su capitalización.

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Laura Piedehierro
Publicada
Actualizada

El mercado espera la salida a bolsa de HBX Group, matriz de Hotelbeds, prevista para la segunda semana de febrero. La compañía es candidata a entrar al Ibex 35 tras el inicio de su cotización, aunque su camino no estará tan despejado como el de Puig. Como mínimo, tendrá que esperar a junio para que el Comité Asesor Técnico del selectivo le dé el visto bueno.

La salida a bolsa de Hotelbeds se articulará a través de una ampliación de capital, con emisión de nuevas acciones, de hasta 725 millones de euros, y una oferta secundaria de acciones ya existentes llevada a cabo por algunos de sus accionistas (entre los que se encuentran los fondos Cinven, EQT y el fondo de pensiones canadiense CPPIB).

El objetivo es convertirse en una empresa cotizada durante la segunda semana de febrero, antes de que queden obsoletas sus últimas cuentas anuales auditadas, cerradas el 30 de septiembre. Y, según ha publicado Europa Press citando a fuentes conocedoras de la operación, aspira a alcanzar una valoración de entre 5.000 y 6.000 millones de euros.

Tal y como explica Antonio Castelo, analista de iBroker, si la valoración que se baraja es alcanzada, Hotelbeds será candidata a entrar en el Ibex 35.

Su valor se situaría entre el de Acciona Energía, cuya capitalización es de algo menos de 6.100 millones de euros, y el de Grifols, que cuenta con un valor de unos 5.640 millones de euros. Por tanto, la compañía recalaría en el puesto número 26 del índice español.

Sin embargo, a Castelo le parece “ciertamente aventurado decir, antes de que haya comenzado a cotizar, si va a cumplir” con todos los requisitos para formar parte del Ibex 35.

Para que las compañías formen parte del selectivo deben reunir varias condiciones. La primera de ellas es que la capitalización media de sus acciones debe ser superior al 0,30% de la capitalización media del índice durante el periodo de control, que tiene una duración de seis meses.

La segunda es que el valor candidato a entrar en el Ibex 35 debe negociarse al menos en un tercio de las sesiones del periodo de control, si bien puede realizarse una excepción, pero sólo en el caso de que la compañía se encuentre entre las 20 mayores empresas por valor de mercado.

Por tanto, y debido a que su estreno bursátil está previsto para la segunda semana de febrero, Hotelbeds no habrá cotizado dos meses antes de que los miembros del CAT se reúnan el próximo 13 de marzo. Los próximos encuentros de los sabios del selectivo no están agendados, aunque sí está previsto que se celebren en junio, septiembre y diciembre, como suele ser habitual.

Sin prisas tras Puig

La situación sería similar a la de Puig. La compañía de alta perfumería comenzó a cotizar el 3 de mayo de 2024. Los miembros del CAT decidieron no incluirla en el Ibex 35 en la cita que mantuvieron en junio, pero convocaron una reunión de urgencia en julio para realizar el cambio. Entonces la propietaria de Nina Ricci y Paco Rabanne sí cumplía el criterio del periodo de control.

Sin embargo, tanto Castelo como Cabrera creen que en esta ocasión el CAT no celebrará ninguna reunión de urgencia. La razón: las caídas registradas por Puig. La también propietaria de Charlotte Tilbury ha perdido un 26,4% de su valor desde que comenzó a cotizar. El descenso se acerca al 31% desde que el 22 de julio pasó a formar parte del Ibex 35.

Por ello, Javier Cabrera, analista de mercados, cree que “el CAT se lo tomará con más calma y observará la liquidez que Hotelbeds tenga en el periodo de control. El caso de Puig fue algo excepcional porque la valoración era mayor y Meliá llevaba tiempo sin cumplir con los requisitos exigidos”.

“Seguramente el Comité Asesor Técnico, después del asunto Puig, pensará que no es necesario ir con tanta prisa y que las cosas llegarán a su tiempo”, añade Castelo.

Candidatos a salir

Castelo y Cabrera también coinciden en señalar que la principal candidata a salir del Ibex 35 es Solaria. La renovable “tiene todas las papeletas, ya que su capitalización (unos 1.040 millones de euros), es algo menos de la mitad de la empresa que le precede (Acerinox, que capitaliza unos 2.300 millones de euros)”, indica el experto de iBroker.

A favor de la permanencia de Solaria juega que es un valor líquido. Según los datos de BME, el volumen negociado de la empresa de energía solar rozó los 3.400 millones de euros en 2024. El importe es superior al de otros valores de mayor tamaño, como Rovi (1.477 millones), Indra (2.127 millones), Colonial (1.836 millones) o Logista (1.175 millones).

En opinión de Cabrera, si Solaria termina saliendo del Ibex 35 sería para dejar sitio a Hotelbeds. Por ello, “todavía tendremos que esperar unos meses para ver este cambio. Es cierto que todo indica que la capitalización bursátil ajustada por capital flotante de Hotelbeds será mayor que la de varios valores, pero se tendrá que mantener en el tiempo”.

Debido a su reducida capitalización y a los bajos volúmenes, ambos expertos consideran que Acerinox y Sacyr son otros posibles candidatos a salir del índice. Sin embargo, creen que las posibilidades que alguna de estas empresas caiga al Mercado Continuo son muy reducidas.

Más allá de Hotelbeds, Castelo considera que Vidrala y Viscofan “parecen ser las más probables [candidatas a entrar en el Ibex 35], ya que ambas han sido consideradas en anteriores reuniones del Comité Asesor”. Pero “hasta diciembre de 2024 no lograban cumplir con los requisitos necesarios, especialmente en términos de volumen de contratación”.