La Eurotorre del BCE en Fráncfort

La Eurotorre del BCE en Fráncfort BCE

Bancos centrales

La inflación de la eurozona se aceleró al 2,4% en diciembre y refuerza la cautela del BCE en el recorte de tipos

Los analistas esperan que la institución dirigida por Christine Lagarde ejecute una nueva bajada mínima de 0,25 puntos en su próxima reunión del 30 de enero.

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La inflación de la eurozona aumentó dos décimas en diciembre de 2024, hasta situarse en el 2,4%, debido a la ligera subida de los servicios y la energía, según el dato definitivo publicado este viernes por Eurostat. Este incremento refuerza la cautela del Banco Central Europeo (BCE) en su estrategia de reducción de los tipos de interés. 

Los analistas esperan que la institución dirigida por Christine Lagarde ejecute en su próxima reunión del 30 de enero, la primera del año, una nueva bajada mínima del precio del dinero de 0,25 puntos, hasta situarlo en el 2,75%. El repunte de la inflación hace improbable que el BCE opte por un recorte más agresivo de 0,5 puntos, y eso pese al deterioro de la actividad económica de la eurozona, en particular en Alemania.

La inflación subyacente -que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco, los elementos más volátiles- se mantuvo estable en el 2,7% en diciembre. Este es un indicador estructural clave para el Banco Central Europeo (BCE) a la hora de decidir sobre los tipos de interés.

Tasa de inflación en los países de la Unión Europea en diciembre

Tasa de inflación en los países de la Unión Europea en diciembre

En el conjunto de la Unión Europea, la inflación también se aceleró desde el 2,5% en noviembre hasta el 2,7% en diciembre. Hace un año, el índice de precios al consumo de la UE marcaba el 3,4%.

En diciembre de 2024, la mayor contribución a la inflación interanual de la eurozona vino de los servicios (1,78 puntos porcentuales), seguidos de alimentos, alcohol y tabaco (0,51 pp), productos industriales (0,13 pp) y energía (0,01 pp).

Los Estados miembros de la UE que registran menores presiones en materia de precios son Irlanda (1%), Italia (1,4%) y Luxemburgo, Finlandia y Suecia (todos 1,6%). En el extremo contrario de la clasificación, las tasas más altas de inflación el mes pasado corresponden a Rumanía (5,5%), Hungría (4,8%) y Croacia (4,5%). 

Entre los grandes países de la eurozona, España es donde más subió la inflación armonizada: pasó del 2,4% en noviembre al 2,8% en diciembre y se sitúa por encima de la media. El índice de precios también subió ligeramente en Francia (del 1,7% al 1,8%), se mantuvo estable en Alemania (2,4%) y bajó una décima en Italia.

En una reciente entrevista, el economista jefe del BCE, Philip Lane, asegura que todavía es pronto para dar por concluida la crisis inflacionista provocada por la guerra de Ucrania y la subida de los precios de la energía. Para que la inflación se mantenga en el objetivo del 2% de manera disponible, es necesario que se produzca una mayor caída de los precios de los servicios desde el actual 4%.

"Necesitamos garantizar que los tipos de interés sigan una trayectoria intermedia. Si las tasas de interés caen demasiado rápidamente, será difícil controlar la inflación del sector servicios. Pero tampoco queremos que los tipos se mantengan demasiado altos durante demasiado tiempo", alega Lane.

"Debemos asegurarnos de que la economía no crezca demasiado lentamente, porque entonces nos enfrentaremos a un nuevo problema, que es que la inflación podría estabilizarse por debajo del objetivo (del 2%", alerta el economista jefe del BCE.

En su anterior reunión de diciembre, la institución dirigida por Lagarde recortó por cuarta vez los tipos en 0,25 puntos, hasta situar la facilidad de depósito (la tasa de referencia para la política monetaria) en el 3%. En ese encuentro ya hubo varios banqueros centrales que abogaron por una reducción más agresiva de 0,5 puntos debido al frenazo económico en la eurozona.

Sin embargo, esta opción se acabó descartando porque el Consejo de Gobierno consideró que un recorte de 50 puntos básicos podría ser percibido "como si el BCE tuviera una visón más negativa sobre el estado de la economía de la que realmente tiene", según se recoge en el acta de la reunión.