Se puede mirar a corto, medio y largo plazo, pero el Tesoro Público español ha ido más allá: hasta medio siglo, el muy largo plazo. La agencia que vende la deuda soberana española ha realizado este jueves por primera vez una subasta ordinaria de obligaciones a 50 años, dentro de la estrategia de alargamiento de la vida media de la deuda y abaratamiento de costes. "La colocación ha sido un éxito, como demuestra la elevada demanda para un título tan a largo plazo", según la versión del Ministerio de Economía.

Se trata de una operación inusual, pero que comienza a cobrar presencia en distintos países. En concreto, los inversores han solicitado 1.760 millones de euros y se han colocado 1.126, lo que supone un ratio de cobertura del 1,56. El tipo de interés marginal ha sido del 2,699%, notablemente inferior al 3,493%, tipo al que se emitió esta obligación por primera vez a través de una sindicación en mayo de 2016.

En la misma subasta ordinaria, se han colocado además bonos a tres años con un tipo marginal negativo, del -0,116%, nuevo mínimo histórico, y una obligación a 10 años a un tipo del 1,052% prácticamente equivalente al mínimo histórico alcanzado en una subasta a 10 años que fue del 1,05%.

Más de 106.000 millones de deuda en 2016

Según el Tesoro, la decisión de incluir en las subastas ordinarias una obligación a 50 años responde a la percepción de apetito inversor para estos títulos a muy largo plazo. Las emisiones a 50 años comenzaron a realizarse en 2014, a través de una colocación privada. En 2016, el Tesoro español logró lanzar por sindicación (se reúne previamente a los inversores que comprarán estos bonos) una obligación a 50 años por un importe de 3.000 millones de euros. No obstante, este jueves es la primera vez que este tipo de emisiones se inserta en la actividad ordinaria del Tesoro.

Tras la subasta de hoy, el Tesoro público ha colocado 106.314 millones de euros, lo que representa el 88,4% de la previsión de emisión a medio y largo plazo para 2016. La evolución a la baja de los tipos de interés se traduce en que el coste medio de la emisión en 2016 se sitúa en el 0,65%, el más bajo de la historia. Al mismo tiempo, la vida media de la deuda en circulación alcanza, tras esta subasta, los 6,77 años. Por tercer año consecutivo, el Tesoro ahorrará en intereses de la deuda respecto del Presupuesto una cantidad que en 2016 se acercará a los 2.000 millones de euros.